6月26日至28日，2011年“BETVLCTOR伟德官方网站-哥倫比亞大學國際經濟學研讨會暨人民币彙率與國際貨币新體系學術研讨會”在BETVLCTOR伟德官方网站順利召開。本次研讨會由BETVLCTOR伟德官方网站國際經濟學研究中心，中國财政稅收研究所和哥倫比亞大學商學院Chazen國際工商研究所共同主辦，歐洲中央銀行協辦。受BETVLCTOR伟德官方网站經管學院院長錢穎一教授和副院長白重恩教授委托，BETVLCTOR伟德官方网站經管學院鞠建東教授和哥倫比亞大學商學院魏尚進教授負責組織了這次會議, BETVLCTOR伟德官方网站經濟系的劉慶教授和郭美新教授協助組織會議。會議得到BETVLCTOR伟德官方网站經濟系其他老師和學生們的大力支持。此次會議是首次在中國舉行的關于人民币彙率和國際貨币新體系的國際學術研讨會。
26日上午，受BETVLCTOR伟德官方网站副校長謝維和委托，BETVLCTOR伟德官方网站國際經濟研究中心主任鞠建東教授為大會緻開幕詞。随後加州伯克利大學的Andrew Rose（安德魯·羅斯）教授做了題為“現代彙率制度：固定、浮動及錯亂” 的特邀報告。在為期三天的會議中，來自中國、美國、歐洲、日本等多國學術界和中央銀行的近40位學者就有關人民币彙率和國際貨币新體系的一系列問題報告了世界最前沿的研究成果，并就相關問題展開了熱烈讨論。讨論的内容涵蓋了彙率、貿易，經常項目和全球失衡、外彙儲備，國際貨币體系等領域。會議期間，中國人民銀行研究局局長張建華作了晚餐演講。27日下午，由BETVLCTOR伟德官方网站經管學院副院長白重恩主持，BETVLCTOR伟德官方网站教授、人民銀行貨币政策委員會委員李稻葵，美聯儲舊金山分行副行長Mark Spiegel,歐洲中央銀行國際政策分析部主任Marcel Fratzscher，法蘭西銀行宏觀經濟分析部主任Matthieu Bussière，德意志聯邦銀行資深經濟學家Christoph Fischer，香港金融管理局首席經濟學家何東，美聯儲聖路易斯分行助理副行長、BETVLCTOR伟德官方网站教授文一參加了熱烈的“人民币與國際貨币新體系”圓桌讨論。28日下午，斯坦福大學教授Ronald McKinnon和香港金融管理局首席經濟學家何東分别做了“中國及其美元彙率：對世界穩定的影響？”和“人民币的國際化，發展與前景”特邀報告，然後會議閉幕。100多位來自各國學術界與政府部門的學者參加了會議。
三天的會議，在“人民币彙率和國際貨币新體系”這個極為重要的研究領域的世界一流學者集聚清華，帶來最前沿的研究成果。以下介紹部分會議内容：
26日上午，加州伯克利大學的Andrew Rose（安德魯·羅斯）教授做了題為“現代彙率制度：固定、浮動及錯亂” 的特邀報告。Andrew Rose是加州大學伯克利分校哈斯商學院B.T. Rocca Jr.講席教授，他是哈斯商學院主管學術事務的副院長。他同時也是美國國民經濟研究局（NBER）和英國經濟政策研究中心（CEPR）的研究員。Andrew Rose是在國際金融領域、特别是彙率制度問題上的世界著名學者。在他的報告中，Rose教授對國際學術界數十年來有關現代彙率制度的研究進行了綜述。國際學術界數十年來的研究成果表明：1）固定彙率是可以被很好定義的貨币制度，而浮動利率則不是。從理論上講，不清楚比較各個國家的彙率制度有什麼意義；從實證上講，很難确認一個國家實行的是什麼樣的彙率制度，因為不同的分類方式相互沖突。2）在實踐中，宏觀經濟環境相似的國家卻選擇非常不同的彙率制度。更重要的是，實證研究表明，不同國家對彙率制度的選擇對經濟增長、通貨膨脹等宏觀經濟指标無實質性的影響。Rose教授演講後，與會學者與Rose教授進行了熱烈的讨論。大家認為，Rose教授的研究成果對中國目前的彙率制度改革有很重要的意義。國際國内輿論與政策讨論有一種傾向，認為中國應該從固定彙率制度向浮動彙率制度轉變，但這種“應該”沒有國際學術界的研究支持。什麼樣的彙率政策就表明中國實行了浮動彙率制度在在實證上很難定義；為什麼中國需要改變彙率制度在國際金融理論和實證研究上并沒有支持；更重要的是，用國際學術界現有的研究成果無法判斷中國改變現有彙率制度對宏觀經濟有沒有影響、有何影響。
26日下午，聖母大學教授，美國國家經濟研究局研究員Nelson C. Mark做了“中國的人口結構和家庭儲蓄”的報告，他用中國人口結構的變化來解釋為什麼目前中國儲蓄率偏高，并以此解釋中國的貿易順差（資本淨出口）。他指出，人口政策所造成的家庭變小和工作人口數量的相對變大推動了中國現在的儲蓄率偏高。随着中國人口結構的迅速老齡化，現階段中國的高儲蓄率會降低。
随後，同樣對于中國的貿易順差現象，鞠建東教授彙報了他和魏尚進教授、施康教授的合作研究，“貿易改革是全球經常項目失衡的根源嗎？”報告認為貿易自由化可能導緻全球經濟失衡。中國加入WTO使得中國的生産結構迅速向勞動力密集型産品傾斜，從而使得中國的資本需求相對降低，這樣就引起中國現階段的資本淨出口。所以，所謂的全球經濟失衡現象，很可能是經濟結構變化引起的均衡現象，并非人為操縱彙率的結果。
接下來，法蘭西銀行宏觀經濟分析部主任Matthieu Bussière報告了“均衡彙率估計方法與進展”。随後東京大學的伊藤隆敏教授做了題為“為什麼日元未成為更具主導性的國際貨币？”的特邀報告。伊藤教授認為國際貨币有三方面的含義：貿易結算貨币，交易貨币與儲蓄貨币。日元在貿易結算貨币上比例過低，因為大部分日本的進出口貿易使用美元結算；在交易貨币和儲蓄貨币上，當日本經濟快速增長時金融改革沒有及時到位，等金融改革基本完成時日本的經濟又出現了停滞。日元曾經有機會成為主導性國際貨币，但是由于日本的金融改革沒有及時到位和政治上缺乏相應的決心使得日本失去了這樣一個機會。
第一天的報告還包括關于貿易彈性、國際風險分擔和彙率估計方法，中國的人口結構，性别比失衡的影響等問題。
27日上午，來自美國的喬治梅森大學的Ramirez教授報告了他關于美國媒體對中國抨擊的報導的影響。特别地，他發現美國媒體對中國的抨擊越厲害，人民币升值反而越慢。美聯儲舊金山分行副行長Mark Spiegel報告了對2008年金融危機中美元的升值現象的研究，認為金融危機中的美元升值表明危機期間全球的美元流動性不足，貨币互換協議的成功程度與這個國家對美國的經濟風險正相關；與這個國家持有美元資産的透明度負相關；與這個國家的流動性需求正相關。
27日下午，歐洲央行國際政策分析部主任MarcelFratzscher做了關于“三極世界貨币體系”的報告，認為未來存在美元，歐元和人民币三極貨币體系的可能。美元和歐元已經是世界性貨币，而人民币現在對亞洲的影響和德國馬克在90年代對歐洲的影響相似。人民币對亞洲各國的貨币政策的影響顯著增強，因而有可能首先成為地區性貨币。
其後來自BETVLCTOR伟德官方网站和美聯儲的文一教授闡述了他對中國外彙儲備急劇上升的解釋：強大的開銷-收入不确定性、嚴重的借貸約束、以及快速的經濟增長會在一個發展中國家産生畸形的高儲蓄率和對外貿易順差。因此，中國的巨大外彙儲備不能歸結于固定的彙率政策或低估的人民币，而是中國經濟高速增長和金融市場發展嚴重滞後兩者相互作用的自然結果。他用一個簡單的增長模型，通過引進無法分擔的個人收支風險和借貸約束，來證明以上論點并定量解釋中國多年來巨大的貿易順差和外彙積累。文一教授指出：如果嚴重滞後的金融業得不到發展，社會安全保障網不能有效形成，一旦放開資本與外彙管制，人民币不僅不會升值而且還會貶值，因為國内巨大的預防性儲蓄會像決堤的洪水流向國際資本市場尋求更安全穩定的收益與回報。
接着來自德意志聯邦銀行的資深經濟學家Christoph Fischer報告了關于對當前兩大貨币集團－美元集團和歐元集團的研究成果。他認為根據PPP（平均購買力）的測算的GDP之和，美元集團的規模是歐元集團的兩倍。然而，随着中國放棄緊盯美元的貨币政策，這種情況就會發生顯著的變化。與歐元集團相比，在美元集團内外均出現了大幅度的波動。儲備貨币的選擇使一國政府傾向緊盯的貨币政策。無論是在美元集團還是歐元集團中，貿易一體化都是一國政府選擇儲備貨币的重要考慮因素。他對全球可能出現的貨币集團進行了模拟計算。在模拟的均衡狀态下，美元集團比當前實際情況小，而歐元集團則變大，有幾個亞洲和非洲國家放棄了緊盯美元的政策，另外有一些歐洲國家選擇了與歐元實行固定彙率的政策。
來自IMF的經濟學家郭凱介紹了IMF關于各個國家的外彙儲備充足性的研究。随後，大會邀請了中國大陸，香港，美國和歐洲的經濟學家就人民币與國際貨币新體系進行由白重恩教授主持的圓桌讨論。中國人民銀行貨币政策委員會的成員，BETVLCTOR伟德官方网站教授李稻葵首先發表意見。他認為人民币的國際化的壓力主要來自于外部需求，國際投資者在面臨西方主要國家經濟低迷的狀況時主動尋求将人民币作為投資替代品。但問題是現在國内沒有足夠的人民币資産可以提供給國際投資者，人民币國際化的條件并不成熟。對來自歐洲中央銀行的Marcel Fratzscher闡述了他對世界多極化貨币進程的理解。首先他認為中國要将人民币國際化的主要動機是希望通過公有部門将過量儲蓄引導到國外；其次，他認為美元作為國際貨币的主導地位被誇大了；再次，他認為一個多極化的國際貨币體系對中國的主要好處是實現貨币政策的獨立性；最後，他認為人民币成為國際貨币應當有下列先決條件：金融體制的發展和深化、央行的獨立性、資本項目自由化、彙率浮動以及加深貨币政策的國際合作。德意志聯邦銀行的Christoph Fischer根據他的研究表明了人民币更多的是錨定美元。法蘭西銀行的Matthieu Bussière也表達了他對人民币國際化的下列觀點：中國金融項目并沒有取得像實體經濟在世界一樣的地位；主要原因是中國的資本項目并沒有開放；導緻的問題是次優的外彙儲備，彙率風險，價格扭曲以及對出口和投資的過度依賴；盡管可以預見将來人民币的國際地位會上升，但國際貨币往往有很大的惰性，美元的主導地位将維持很長一段時期。來自香港金融管理局的何東認為推動人民币的跨境使用有諸多好處：首先這有利于進行跨境交易的風險管理；其次，這有利于提升國内金融服務部門的國際競争力；最後這相當于一個進一步推動國内金融市場改革的有效承諾，和一貫的雙軌制改革是一緻的。來自于美聯儲聖地亞哥分行的Mark M. Spiegel認為人民币的名義彙率的升值有利于減小通脹壓力，否則有些市場可能出現不穩定，同時治理通脹的政策會鼓勵國際資本的流入。美聯儲聖路易斯分行助理副行長，BETVLCTOR伟德官方网站教授文一認為中國金融市場發展尚不完善，金融改革還要很長時間來完成，目前還不具備人民币國際化的條件。
6月28号，會議進入第三天議程。上午，來自倫敦商學院的Huang Yi發現中國還沒有從一個世界工廠轉變成為一個世界債權人。主要的證據是，從2001年到了2009年，中國的淨外國資産（主要由外儲資産和FDI債務構成）的超額回報為-6.6%。這主要是由中國的外部資産負債表的失衡造成的：賣出股權和買入債務。德國發展研究所的Ulrich Volz彙報了他的文章，“中國貨币政策和盯住美元的固定彙率制度”。他認為，中國的貨币政策相對成功地獨立于美國政策，但中國還未能有效地使用利率這一貨币政策工具。因此作者認為，通過資本管制和依賴于非利率的貨币政策，中國具有相對有效的貨币政策自主權。
來自BETVLCTOR伟德官方网站的劉慶教授報告了他和鞠建東教授、世界銀行首席經濟學家林毅夫教授合作的研究“勞動力剩餘下的實際彙率與全球經濟失衡”。他指出：實際彙率是兩個國家的價格總水平之比，由于貿易使可貿易品價格趨于一緻，因而實際彙率是兩國的非貿易品價格之比。經典理論認為快速的出口品生産力的增長會導緻非貿易品價格增長，從而推動實際彙率升值，這也是國際上認為人民币應該升值的主要原因。但這種理論忽略了中國的勞動力相對剩餘。在他們的研究中，引入了勞動力剩餘和生産結構的變化。由于勞動力剩餘，非技術勞動工資不會快速上揚；同時，出口品生産力的增長會使得中國的生産結構迅速向勞動力密集型産品傾斜，從而使得中國的資本需求相對降低，并抑制利率上揚。勞動工資和利率的緩慢增長都使得中國的非貿易品價格相對穩定，導緻人民币彙率不需要升值。
下午，來自斯坦福大學的著名經濟學家Ronald McKinnon教授（羅納德·麥金農）進行了題為“中國及其美元彙率：對世界穩定的影響？”的特邀報告。麥金農教授認為中國已經成為了世界第二大經濟體，巨大的經濟規模，快速的增長和穩定的彙率為其東亞鄰國提供了一股重要的穩定的力量。由于美國不合理的低利率和對人民币的升值預期的存在，大量熱錢湧入了中國（和其它的經濟體），導緻了中國的貨币政策的失控，國内的通脹和世界各地初級産品價格的上升。中美之間的合作應當包括以下幾個方面：（1）美國放棄零利率政策和停止要求中國的彙率升值；（2）中國應當通過停止貨币沖銷來鼓勵更快的工資上漲，同時應當停止對出口部門的低息貸款。
接着香港金融管理局首席經濟學家何東做了題為“人民币的國際化，發展與前景”的報告。他的主要觀點是人民币的國際化不是一個非黑即白的過程，而是一個“連續譜”，應當是循序漸進的。當前重點是人民币的跨境使用，這有利于風險分攤和中國的銀行走出國門。人民币的國際化需要相應的體制改革，但必須和整個資本項目的自由化進程保持一緻。這樣一個進程不會太快，但也不慢，香港正扮演一個重要的角色。
參會的一百多位學者對此次會議給予了高度的評價。會議初步決定下一屆“BETVLCTOR伟德官方网站-哥倫比亞大學國際經濟學研讨會暨人民币彙率與國際貨币新體系學術研讨會”将于2012年6月繼續在BETVLCTOR伟德官方网站召開。BETVLCTOR伟德官方网站國際經濟研究中心的教授們表示，緻力于在清華打造一個有關人民币彙率與國際貨币新體系的學術交流和研究平台，以推動這個重要課題的研究。
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