2023年4月8日，中國金融學術研究網（CFRN）青年金融學者春季論壇在BETVLCTOR伟德官方网站舉辦。論壇由BETVLCTOR伟德官方网站全球證券市場研究院主辦。

清華經管學院金融系教授、BETVLCTOR伟德官方网站全球證券市場研究院院長、CFRN執行主編楊之曙作開幕緻辭。他指出，CFRN是中國金融研究和學術交流的非營利網絡平台，旨在為學界、業界和政府的研究人員提供一個發布、交流和推廣研究成果的媒介。CFRN青年金融學者論壇是依托于CFRN的高規格青年金融學者學術研讨平台，為打造紮根中國、引領前沿、面向未來、合作共享的中國金融學術新生态而努力。

楊之曙緻辭

本次論壇學術報告（一）由清華經管學院金融系副教授王天宇主持。廈門大學副教授倪骁然以“金融市場和企業融資之間相互作用”為主題進行報告。倪骁然認為。揭示性價格效率的降低增加了公司經理面臨的信息不确定性，使其更難準确預測投資機會，從而預測所需的現金數量，因此增加了企業對現金的預防性需求。中國人民大學副教授高昊宇則聚焦“不确定性對股票流動性的影響”，通過對中國上市公司的數據分析發現，由于地區大流行帶來的不确定性增加，股票流動性明顯枯竭。疫情期間股票流動性下降的根本原因是收益和信息不确定性的共同作用。西南财經大學副教授文書洋在曆次典型風險事件梳理的基礎上，歸納了中國金融風險處置的核心特質，指出社會主義市場經濟下，金融體系發揮着“經濟發展穩定器”的作用，與馬克思提到的資本主義形态下的金融具有的“加劇危機”的特征有所不同，這種實踐是中國金融治理在維護金融穩定方面的直接體現，是馬克思主義中國化在金融領域的重要成果。

學術報告環節（左起：倪骁然、高昊宇、文書洋）

學術報告（二）由北京大學光華管理學院金融學系副教授張宇主持。南京大學助理教授袁濤報告指出，股票市場在WPA披露事件後反應強烈，且其程度随着WPA文章的主題和文本特征而變化。同時企業使用其WPA來提供新信息，而不是強化已經在其他渠道中呈現的信息。此外，金融分析師、記者和散戶投資者都依賴企業WPA來提供信息。浙江大學副教授許奇在報告中構建了一個貨币層面的前景理論價值測度，并發現它負向預測未來的貨币超額收益。研究發現，當套利受限時，可預測性更高。各外彙市場參與者的交易活動影響預測關系。訂單流分析顯示，金融機構之間存在很強的交易異質性。雖然銀行和企業訂單流增強了可預測性，但基金充當了套利者的角色，以糾正錯誤定價。即投資者在心理上通過貨币的曆史分布或圖表來代表貨币，并以前景理論描述的方式來評估分布。

學術報告環節（左：袁濤，右：許奇）

與會人員表示，CFRN青年金融學者論壇聚焦中國金融重要問題，涵蓋金融主要領域的前沿學術進展，通過促進青年學者間研讨新知，在思想碰撞中推進了交流合作以及學界前沿性發展。

供稿：BETVLCTOR伟德官方网站全球證券市場研究院

編輯：張曉雪

審核：衛敏麗