1971年，某石油公司的卡彭等三位工程師撰文，闡述了他們關注到的一個現象：石油公司在競拍蘊藏石油的地塊的過程中，競拍的赢者可能争到的是一樁虧錢的買賣。因為，如果起拍價高于這塊地的實際價值，赢者會虧錢；如果赢者競拍的出價高于這塊地的實際價值，赢者也會虧錢；如果從這塊地所獲盈利低于競拍時的預期，赢者還是會虧錢。由此，卡彭等人認為，某種認知錯覺會誘使相當多的人犯系統性的錯誤。後來，這一現象被稱為“赢者的詛咒”。

按照經濟學理論，如果所有參與競拍者都是理性的，“赢者的詛咒”就不會發生，所以在市場機制下出現“赢者的詛咒”現象就屬反常。而經濟學界的實驗數據和實證研究表明，“赢者的詛咒”現象在現實中普遍存在。經濟學學者馬克斯·巴澤爾曼和威廉姆·薩缪爾森做了多個實驗，對此進行了論證。

其中的一個實驗是，兩位學者準備的競拍标的物是裝有8美元硬币的罐子，由受試者提交密封的出價，出價最高者将得到标的物實價與其出價的差額，受試者還被要求對罐内币值進行估量，并給每個班最接近實價的估價者2美元獎金。該實驗的對象是波士頓大學選修微觀經濟學課程的MBA學生，一共12個班級，每班進行4次，實驗總計進行了48次拍賣。實驗結果顯示，對實價的估量均值是5.13美元，遠低于8美元；赢者出價的均值是10.01美元，平均每個赢者虧損2.01美元。

兩位學者的實驗表明，“赢者的詛咒”現象确實存在于某些市場中，投标人會犯系統性的錯誤，這些錯誤本來是經濟學理論排除的，而市場結果與經濟學理論的預期相悖。

其實，類似的反常現象早已為經濟學學者所關注。按照微觀經濟學的一價定律，如果在一個運作良好的市場裡，不存在大量的交易費用和運輸費用，那麼同樣的标的物售價應相差甚微。比如，黃金價格在全世界各地均相差無幾。但是，有些商家為了擊垮競争對手，會在短時期以大大低于成本的價格促銷。勞動力市場也存在反常現象，1913年，福特公司支付給員工的工資是其它汽車廠員工工資的一倍。近年，一名畢業生在紐約獲得的兩份相似的财務部門的工作，年收入相差達4.5萬美元。

經濟學領域的學者很重視對這些反常現象的研究，且卓有成效。比如，明白了“赢者的詛咒”這一反常現象後，便能想出應對之策。卡彭等人的做法是，與其他競标人分享這一新知識，促使他們也降低出價，所有投标人都因此受益。對于商家的惡意低價促銷，也有常規的破解之道，被排擠的商家一般會立即發布公告知會顧客：如能在其它商家以更便宜的價格買到同樣的商品，本店将按照差價的三倍補償。

泰勒先生是現代行為經濟學和行為金融學領域的知名學者，他對反常現象也有深入研究。受《經濟學展望雜志》的邀約，泰勒與其合作者為該雜志撰寫了系列論文，探讨經濟學的邏輯理論和客觀現實之間的巨大差異，這13篇論文各為一章組成了《赢者的詛咒：經濟生活中的悖論與反常現象》一書，2013年，中國人民大學出版社翻譯出版了本書第1版。

本書被視為泰勒的重要著作。它從多方面闡述經濟學中的悖論，探讨了經濟生活中廣泛存在的各種反常現象：經濟主體的實際選擇及行為與基于自利經濟人和效用最大化假設的一般經濟學理論所做預測不一緻，且主流經濟學理論對此難以解釋。作者對博弈論、勞動力市場的行業工資差異、拍賣市場、人類的偏好和選擇、金融市場、博彩市場等領域表現出的合作現象和人性中的利他主義、人類在儲存和加工信息方面的局限性進行了較為全面的理論分析和實證研究。泰勒希望：人類通過對這一系列反常現象的認知，進而改進經濟學理論；在新理論中，保留個體行為效用最大化的思想，同時具有合作和友好的人性優點，以及儲存和加工信息方面的局限性等缺點。

本書行文風格簡明清晰、通俗易懂；譯者均為經濟學專業的年輕學者，譯文準确、嚴謹；能夠幫助讀者洞察人類的經濟行為，增進對市場和價格的認知。

徐璐撰稿

《赢者的詛咒：經濟生活中的悖論與反常現象》 中國人民大學出版社 2013年3月第1版

作者簡介

理查德·H·泰勒，1945年生，1974年畢業于羅徹斯特大學，獲經濟學博士學位；現為芝加哥大學商學院金融和行為科學教授，行為決策研究中心主任。

本書目錄

第1章 導論

第2章 合作

第3章 最後通牒博弈

第4章 行業間的工資差異

第5章 赢者的詛咒

第6章 禀賦效應、損失規避和現狀偏見

第7章 偏好反轉

第8章 跨期選擇

第9章 儲蓄、可替代性和心理賬戶

第10章 彩金市場

第11章 股票市場的日曆效應

第12章 華爾街股市上的均值回歸現象

第13章 封閉式共同基金

第14章 外彙

第15章 跋